Jefferies首次对微盟集团（02013.HK）覆盖评级买入 目标价5.6港元_manbext官网(集团)有限公司，官网

2024-10-26 06:27:01

近日，Jefferies公布对微盟集团（02013HK）评级报告，首次给与微盟集团购入评级，对应目标价5.6港元，Jefferies认为，作为腾讯生态中领先的基于云服务的商业和营销解决方案提供商，微盟通过数字化方案来解决问题中小型企业痛点，并以客户深层数据为后盾，提升企业运营效率。此外，微盟还在腾讯生态内获取精准营销服务，并在“广告+小程序”解决方案上产生协同效应。

Jefferies指出，在战略股东腾讯的反对下，微盟正处于产业互联网的最佳方位。解决问题中小企业数字化痛点微盟作为腾讯生态内领先的SaaS和精准营销解决方案提供商，通过小程序、公众号、朋友圈为中小企业数字化转型赋能，某种程度也限于其他社交平台。Jefferies指出微盟从中小企业的数字升级中获益，通过有效地的客户管理工具和高效的获客渠道协助他们上线，并了解理解用户不道德。腾讯作为微盟的战略股东持有人大约8%的股份，微盟的技术基础设施由腾讯云获取反对。

Jefferies坚信腾讯的去中心化生态需要让商家必要向目标受众创建其品牌和市场。提高运营效率将线下商户迁入到线上。2013年开始，微盟通过商业云（如微店）、营销云（如微站）和销售云，以小程序和公众号的形式在腾讯平台上获取SaaS产品。

截至2009年上半年，共计十多款SaaS产品跨越横向细分行业，涵括电商、零售、餐饮、本地生活、酒店和旅游等领域。微盟为商家获取了一套全面的产品，在微信上开展业务，提升其运营效率，并有客户的深层数据作为反对。

商家可以在店铺设置、数字缴纳、库存管理、报告分析以及客户关系管理等方面创建个性化店铺。商家可以构建线上线下客户相连，减少客户参与度、转化率和提升忠诚度。微盟仍然在研发新的行业解决方案，如智慧酒店、智慧零售、智慧旅游。Jefferies预计微盟将强化向中大型客户获取营销云服务，同时在销售云与微信密切合作。

Jefferies预计2020年微盟SaaS收益同比快速增长41%，其中商业云和营销云在2020年分别快速增长38/52%。2019-2021年，收费商户数预计将以25%的填充年增长率减至12.6万。归功于SaaS产品数据能力，精准营销快速增长。

自2016年以来，微盟利用其专有的数据管理平台（DMP）为广告商获取精准营销解决方案，还包括朋友圈、公众号、QQ、QQ空间和其他第三方平台。此外，微盟还为广告商获取特定行业广告和电子货币解决方案，以强化投资回报率。Jefferies预计从2019年到2021年，广告主数量将以27%的填充年增长率快速增长至61,000家。

毛收入口径，Jefferies预计2019-2021年填充年增长率将超过62%，快速增长至130亿元人民币，收益则根据全额和净额法展开证实。预计微盟广告收益的贡献率将从2019年的66%减少到2021年的69%。

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